Марафон Bioamber к коммерческому успеху

BioAmber (OTC:BIOA)
Разработана технология, позволяющая производить уксусную кислоту с помощью процесса ферментации на основе возобновляемых исходных материалов.
Основным сырьем является сахар, получаемый из кукурузы. Янтарная кислота (
C4 со схожей структурой-
Бинарная кислота)
Определено Министерством энергетики США (DoE).
Янтарная кислота (СУ) — одно из 12 высокоценных химических веществ, получаемых из биомассы в 2004 году.
Сегодня само по себе оно не имеет существенного коммерческого значения, но может использоваться в качестве возобновляемой функциональной альтернативы другим химическим строительным блокам в ряде крупномасштабных применений.
К таким веществам относится полиамид (
Используется в качестве технического полимера и волокна.
И полиэстер (
(Используется в качестве полимера в упаковочных материалах и полимерных пленках)
Каждый миллиард долларов на рынке.
Кроме того, салициловая кислота может быть также преобразована в 1-4-бутандиол («БДО»).
Сегодня были произведены миллионы тонн.
BDO используется в качестве сырья для покрытий и полимеров или перерабатывается в другие высокоэффективные C4-полимеры.
Химические вещества, такие как фторовый эфир (ТГФ).
Используется в качестве промышленного растворителя.
В основе проекта и бизнес-плана компании bioamber лежит разработка производственного процесса для Южной Африки и демонстрация технической осуществимости в пилотном масштабе.
Следующий шаг — перенос процесса в коммерческие масштабы производства.
Компания построила и недавно запустила полномасштабный завод с годовой производительностью 30 000 тонн на существующем химическом предприятии в Сарнии, Канада, который начал работу в конце третьего квартала 2015 года.
Ожидается, что окончательная стоимость завода составит 141 доллар.
5 м, совместно с японской химической группой Mitsui (OTCPK:MITUY).
Оба партнера владеют совместным предприятием в Сарнии, в котором BioAmber владеет 70% акций, а оставшиеся 30% принадлежат Mitsui.
2 октября компания BioAmber объявила об успешном начале производства, при этом качество продукции и показатели ферментации превзошли ожидания.
Компания BioAmber заключила контракт с Vinmar International Ltd.
Крупный дистрибьютор химической продукции совместного предприятия Mitsubishi Chemical и ptt mcc Biochem (OTC:MBGCF) (Япония).
И PTT Public Limited (OTCPK:PETFF) (Таиланд)
В центре внимания – биотехнологические полимеры.
Компания Vinmar обещает получить 1 из 3 тонн проектной мощности в 10 000 метрических тонн, или мощности завода в Сарнии, в течение 15 лет.
Контракт PTT MCC предусматривает поставку 5000 тонн продукции в период с 2015 по 2017 год.
В планах BioAmber по дальнейшему расширению предусмотрено строительство более крупного завода с годовой производительностью 70 000 тонн салициловой кислоты, 70 000 тонн бензилдегидрогеназы и 30 000 тонн тетрагидрофурана.
Стоимость такой фабрики оценивается примерно в 500 долларов.
Ожидается, что заводы, которые также будут расположены в Северной Америке, начнут работу в 2018 году.
Это на год позже, чем предусматривалось в предыдущем плане, который также включал в себя два других крупных завода с аналогичной производственной мощностью в 2020 и 2022 годах.
Исходя из суммарной производственной мощности SA и BDO в 1 миллиард тонн, это приведет к потенциальному объему продаж более 500 000 долларов в 2022 году, при условии, что все заводы будут работать на полную мощность, а средняя долгосрочная продажная цена составит 2 доллара.
SA 00/кг, 2,50 долл./кг для BDO.
Первоначальный план развития BioAmber (март 2015 г.)
Источник: Обзор BioAmber.
Заводы № 3 и 4 больше не входят в прогноз, и текущий бизнес-план предсказывает, что после выхода второго завода на полную мощность выручка вырастет с 6 млн долларов в 2015 году до 534 млн долларов в 2020 году.
Текущий бизнес-план BioAmber. Источник: Обзор BioAmber.
Два главных вопроса, определяющих успех амбиций BioAmber, заключаются в том, будет ли южноафриканский рынок развиваться так, как ожидается, и является ли переход на BDO технически и экономически целесообразным.
Кроме того, BioAmber — не единственный участник, и несколько конкурентов, включая глобальные химические компании, работают над аналогичными или, возможно, более совершенными процессами.
Будь то химический или биологический процесс, любой новый процесс
По сравнению с уже существующими процессами, технология должна продемонстрировать свою пригодность для крупномасштабного промышленного производства и конкурентоспособность.
В целом, крупномасштабные промышленные процессы ферментации, такие как биоянтарный синтез с использованием биомассы в качестве сырья, сегодня можно считать устоявшейся технологией.
Эти процессы являются частью «белой биотехнологии» или промышленной биотехнологии, которая использует живые организмы для производства полезных химических веществ.
Первоочередной задачей на пути к коммерческому успеху является выявление наиболее подходящего организма для селективного и высокоэффективного производства необходимых продуктов.
Следующие ключевые шаги — масштабирование процесса и разработка конструкции завода для экономически эффективного производства. Космическое пространство
Ключевыми проблемами, требующими решения, являются скорость выхода продукта, а также разделение и очистка реакционной среды.
Компания BioAmber разработала такой процесс и технологию биологического производства. Компания базируется в Южной Африке.
Завод в Сарнии станет окончательным подтверждением эффективности его работы в промышленных масштабах.
Традиционный процесс синтеза салициловой кислоты (SA) заключается в каталитическом восстановлении диаммония цис-изомера (CIS).
В качестве сырья используется н-спирт или бензол, который легко получить из нафты.
Компания BioAmber утверждает, что даже при сегодняшних низких ценах на нефть она имеет значительное преимущество в стоимости по сравнению с традиционным синтезом.
Учитывая, что салициловая кислота по-прежнему является относительно дорогим специализированным химическим веществом и относительно небольшим по размеру предприятием, это, вероятно, правда.
Однако для того, чтобы найти востребованные решения в больших объемах в качестве функциональной альтернативы нефтехимической продукции, необходимо снизить цену, чтобы она была конкурентоспособной.
Превращение салициловой кислоты в бензоилденол и тетрагидрофуран очень похоже на существующий процесс, и будет применен традиционный каталитический химический процесс, называемый гидрированием.
Одним из недостатков здесь может быть чистота существа, основанная на SA.
Катализаторы, используемые в процессе гидрирования, очень чувствительны к следовым примесям, которые могут присутствовать в процессе ферментации, поскольку они могут деактивировать катализатор.
Это может потребовать сложного этапа очистки или значительно сократить время работы катализатора.
Компания BioAmber одобрила проведение исследования состояния дел в данной области.
Технология Art Catalyst от компании Johnson Matai Davy Technology, мирового лидера в области катализа с использованием BDO/THF.
Рынок биологических продуктов из янтаря относительно невелик.
(Примерно 60 000 тонн в год в 2012 году)
Но ожидается, что он будет быстро расти.
В настоящее время салициловая кислота и ее производные используются в качестве сырья для пищевой промышленности или в качестве исходных материалов для фармацевтической, пестицидной и пигментной промышленности.
Ключевым фактором успеха для будущего роста станет то, что Южная Африка нашла области применения в больших объемах, которые заменят другие используемые сегодня дикарбоновые кислоты.
Это потенциальный сценарий, который может привести к среднегодовому темпу роста в 30%, что, как указано в бизнес-плане BioAmber, может увеличить объем рынка Южной Африки до 665 000 метрических тонн в 2020 году.
С технической точки зрения, салициловая кислота может заменить другие химические вещества в качестве строительных блоков в материалах для широкого спектра устоявшихся крупномасштабных применений.
Однако салициловая кислота не заменит напрямую существующие химические продукты, а сначала необходимо разработать новые продукты на её основе.
Чтобы быть конкурентоспособными по сравнению с существующими решениями, эти материалы должны обладать такими же или превосходящими характеристиками при аналогичной стоимости.
Еще одно, все более важное преимущество с точки зрения устойчивого развития заключается в том, что они основаны (по крайней мере, частично) на...
Возобновляемые ресурсы.
Это означает, что цена на SA должна резко снизиться, чтобы заменить существующую технологию.
SA до сегодняшнего дня был специализированным химическим веществом по цене около 6 долларов.
9/кг запрещено для крупномасштабных применений. Предварительно
Необходимым условием для сильного роста спроса, как ожидается, станет значительное снижение цен.
Для крупномасштабного применения требуются затраты, сопоставимые с затратами на замену других химических веществ.
Таким образом, долгосрочная средняя цена BioAmber составляет 2 доллара.
Согласно прогнозу, уровень цен действительно должен сделать ЮАР экономически жизнеспособной альтернативой.
Прежде чем достичь этой целевой цены, наиболее важным аспектом ценностного предложения SA является возобновляемый характер продукта. В некоторых областях применения целесообразно, чтобы «зеленые» продукты имели как минимум определенную ценовую надбавку.
Основные области применения возобновляемых химических веществ, особенно биологических.
Полимер был найден в индустрии потребительских товаров.
В связи с повышением осведомленности об экологических проблемах растет спрос на экологически чистую продукцию.
Примерами уже существующих являются ингредиенты в бытовых и чистящих средствах, а также упаковочные материалы.
Движущими силами роста использования возобновляемого сырья являются компании-производители потребительских товаров, которые разрабатывают соответствующие маркетинговые и рекламные заявления для своих продуктов.
«Растительная бутылка» Coca-Cola — хороший пример ПЭТ-полимера, частично созданного на основе возобновляемого сырья.
Помимо PBS (
Полидиэстер)
Биоразлагаемый полимер, состоящий из салициловой кислоты (SA) и бензодиоксина (BDO). Использование биоразлагаемых компонентов.
Полимер изготавливается из салициловой кислоты (SA) и бензоилдиоксина (BDO) и полностью состоит из возобновляемого сырья. В конечном итоге...
По крайней мере, в некоторой степени, более высокая стоимость экологически чистых материалов приемлема.
В промышленных условиях это обычно не так.
Продукт должен быть реализован, и необходимо максимально сократить затраты.
Следовательно, любой продукт, произведенный в Южной Африке, должен иметь одинаковую себестоимость.
Производительность по сравнению с традиционными решениями.
Рынок альдегида сформирован, и более крупный химический рынок может начать производство в Южной Африке, в основном BDO и THF.
BDO — это основное химическое вещество, объем рынка которого, по оценкам последних исследований рынка, в 2013 году составил 2 миллиона тонн, а среднегодовой темп роста — от 4,8% до 2,5%.
В 2020 году объем составил 7 миллионов тонн, стоимость которых составила 7 миллиардов долларов.
Аналогичный вывод был сделан и во втором исследовании, и прогноз рынка составил 2.
5 миллионов метрических тонн на сумму 7,5 млрд долларов в 2017 году.
Согласно этим исследованиям, средняя цена BDO составляет 2 доллара.
Можно предположить, что цена составит 80/кг.
Долгосрочная средняя цена BioAmber составляет 2 доллара.
В бизнес-плане BDO указана цена 50 долларов за килограмм.
Рынок сбыта биоянтаря для компании BDO очень привлекателен, поскольку она может быстро продать большое количество биоянтаря.
Если компания BDO способна обеспечить надлежащее качество по конкурентоспособной цене, значит, она основана на принципах BDO.
Глобальный рынок BDO достаточно стабилен: на четыре крупнейшие компании — BASF, Dairen, Lyondell и Shanxi Sanwei — приходится более 50% рынка.
Если предположить, что в традиционном процессе гидрирования полученная в результате ферментации уксусная кислота может быть непосредственно преобразована в BDO и THF, то продукт должен быть идентичен синтезированному продукту, поэтому с качеством проблем быть не должно.
Конкуренция по цене является наиболее важным аспектом биотехнологий.
Данный маршрут основан на использовании BDO через смолистую кислоту.
Максимальный теоретический выход химического продукта при превращении салициловой кислоты в бензилдегидрогеназу составляет 76%.
Это определяется молекулярной массой двух разных молекул (
Существуют МВ
BDO 118 и 90).
Разница в 24% от 28 единиц или исходных материалов составляет вода, и вода производится...
Продукты процесса гидрогенизации.
Иными словами, баланс 1 определяется именно этим качеством.
При условии, что степень конверсии составляет 31 кг, для получения 100% БДО требуется 1 кг кислоты.
В массовом химическом производстве основную долю общих затрат составляют затраты на сырье.
Традиционный химический процесс основан на использовании бензола (“MAH”).
Может быть получен из дешевого сырья, такого как чжэнбуиновая кислота или бензол.
Максимальный выход достигается при преобразовании MAH в MW.
98% для BDO составляет 92%, поэтому их всего 1.
Для пересчета 8 кг требуется 1 кг MAH, а коэффициент пересчета составляет 100%.
Этот расчет показывает, что при использовании в качестве исходного материала требуется меньшее количество MAH, поэтому SA должен быть дешевле, чтобы быть более конкурентоспособным по стоимости.
Ещё один вывод заключается в том, что цена составляет 2 доллара.
SA 00/кг, 2 доллара.
При цене 50 кг/кг био- или ТГФ, BioAmber следует сосредоточиться на продажах в Южной Африке, поскольку прибыль от этого продукта будет выше.
По словам руководства BioAmber, био-
Маршрут, основанный на сотрудничестве с BDO, не только конкурентоспособен по стоимости по сравнению с традиционным маршрутом, но и направлен на достижение общего лидерства по затратам.
Учитывая низкую эффективность используемого сырья и тот факт, что процесс производства МАУ опережает время в освоении уже много лет, эта цель кажется весьма оптимистичной.
Ситуацию усугубляет то, что другие игроки работают над альтернативными вариантами развития существа.
Головной офис находится в BDO, используется
Пошаговый процесс ферментации, который напрямую превращает сахар в БДО.
Компания Genomatica, занимающаяся биотехнологиями и базирующаяся в Сан-Диего, разработала эту технологию и предоставила разрешение на ее использование компании BASF.
Очевидное преимущество этого процесса заключается в том, что он позволяет избежать дорогостоящих обходных путей через ЮАР, поэтому его можно считать прорывным, если технология будет внедрена в больших масштабах.
Совсем недавно компании BASF и genmatica объявили о расширении своего лицензионного соглашения, которое позволит BASF построить глобальную компанию.
Крупномасштабные производственные мощности с годовой производительностью 75 000 тонн.
Хотя ферментированная синтетическая салициловая кислота, по-видимому, является конкурентоспособной по стоимости альтернативой традиционным процессам, с экономической точки зрения ее последующая конверсия в BDO представляется маловероятной.
Если окажется, что стоимость биотехнологий
Основой BDO является более высокое качество, а главным преимуществом продукта является его возобновляемость.
Это не исключает, что он найдет свой рынок, но общий потенциал уменьшится, ограничивая его использование приложениями, которые защищают премию в области биотехнологий.
Конкуренция – не единственный игрок в области биологии. Компания BASF (OTCQX:BASFY), базирующаяся в Южной Африке, является одним из лидеров рынка.
Компания Purac, совместное предприятие, успешно функционирующее под этим брендом, является мировым лидером в области химии молочной кислоты и подразделением компании Corbion в Нидерландах.
Это партнерство представляется идеальным для развития потенциала Южной Африки: BASF сочетает финансовую мощь с инженерными знаниями, что позволяет ей играть роль в крупномасштабных промышленных процессах.
Кроме того, компания имеет доступ к потенциальным клиентам в различных отраслях и возможность разрабатывать новые продукты на основе южноафриканских технологий.
Компания Purac обладает экспертными знаниями в области промышленной биологии.
Сочетание технологий и прикладных знаний
Как в сфере НОАК (
PLA)
Благодаря полимерам, это идеальный партнер для BASF.
Первый полный успех
Производственные мощности южноафриканского завода, рассчитанные на 10 000 метрических тонн, были введены в эксплуатацию в 2014 году.
В число конкурентов входит частная компания Myriant, которая начала производство с 30 миллионов единиц.
13 600 метрических тонн)
Производственный завод 2014 года в Лейк-Провиденс, Лос-Анджелес.
Reverdia — это совместное предприятие голландской многонациональной химической компании DSM и французской компании Roquette.
Она управляет первым в мире крупным
Производство установок в масштабах Южной Африки с использованием 10 000 метрических тонн возобновляемых ресурсов.
Если Южная Африка станет успешным производителем возобновляемой химической продукции, и оптимистичные рыночные перспективы воплотятся в реальность, то глобальный спрос будет достаточно велик, чтобы удовлетворить потребности как минимум нескольких крупных поставщиков.
Многие клиенты всерьез начинают задумываться о том, что необходимым условием для поставок новой продукции из Южной Африки является обеспечение ее крупномасштабных поставок по разумной цене.
В этом контексте наличие конкурентоспособных и альтернативных поставщиков способствует развитию южноафриканского рынка.
Однако внедрение технологий на основе SA, вероятно, займет больше времени, чем ожидалось, поэтому финансовая устойчивость является очевидным преимуществом, которое находится в руках крупных глобальных предприятий, таких как BASF или DSM.
Кроме того, строительство заводов мирового масштаба требует значительных капиталовложений и инвестиций в сотни миллионов долларов.
Экономическая целесообразность и краткосрочные перспективы
Средняя долгосрочная цена составляет 2 доллара.
SA 00/кг, 2 доллара.
Цена в 50 долларов за килограмм био- и ТГФ лежит в основе бизнес-плана BioAmber, и представляется целесообразным разрешить использование этих продуктов в крупномасштабных производствах. Однако вопрос о том, сможет ли компания получать прибыль при таких ценах, остается открытым.
По крайней мере, в случае с BDO и THF я сомневаюсь, что это так.
Прежде чем рассматривать дальнейшее расширение, главной целью BioAmber должно стать заполнение завода в Сарнии и обеспечение его рентабельности.
Это также определит возможности компании по увеличению капитала или привлечению инвесторов для крупных заводов, которые она планировала на тот момент.
Следующие несколько кварталов будут решающими, поскольку компания должна продемонстрировать свою способность производить SA в соответствии со спецификациями для коммерческого масштаба.
Во-вторых, рынок будет отслеживать рост продаж и объем денежных средств, которые могут быть получены от операционной деятельности.
Компания BioAmber ставит перед собой цель достичь целевой операционной рентабельности в 40% в городе Сарния.
В ходе телефонной конференции по итогам второго квартала компания заявила, что при работе завода в Сарнии на полную мощность BioAmber может получить положительный денежный поток.
До настоящего времени компания BioAmber получала лишь незначительную прибыль от продаж опытных образцов растительного сырья.
После привлечения дополнительных средств путем публичного размещения обыкновенных акций во втором квартале, остаток денежных средств BioAmber на 30 июня составил 48,7 млн ​​долларов.
В ходе телефонной конференции также было упомянуто, что компания подписала или оплатила контракт на 50% мощностей в четвертом квартале и достигла соглашения о поставках оставшейся части доступных мощностей.
На этапе наращивания производства — 2015 год.
Период подъема будет довольно коротким, поэтому фактическое развитие бизнеса в 2016 году будет иметь очень важное значение.
Хотя BioAmber подчеркивает, что 50% из 30 000 тонн мощностей в Сарнии продано по фиксированным контрактам, инвесторам неизвестны детали этих контрактов, а также условия, при которых эти обязательства могут быть аннулированы, если рост на конечном рынке окажется ниже ожидаемого.
Компания BioAmber котируется на Нью-Йоркской фондовой бирже с 2013 года.
Поднимитесь к целому
В начале 2014 года акции достигли рекордного максимума в 14 долларов, после чего их цена падала, пока компания не объявила об успешном запуске Sarnia в начале октября, что привело к резкому росту стоимости акций.
Компания BioAmber и существующие исследования рынка оптимистично оценивают потенциал роста ЮАР, однако реальность показывает, что внедрение новых технологий зачастую занимает больше времени, чем ожидалось.
Другие потенциальные продукты, такие как BDO и THF, можно получить только на втором заводе, и если процессы на основе SA окажутся конкурентоспособными по стоимости, они должны вскоре выйти на рынок.
В заключение можно сказать, что у компании Bioamber амбициозный план развития, зависящий от биологических факторов.
На первом этапе была использована SA, а позже она нашла новое применение в качестве возобновляемого химического строительного блока, стоимость.
Конкурентоспособное крупномасштабное биологическое производство
Примите BDO и THF.
После успешного внедрения технологии, эти технологии становятся конкурентоспособными по стоимости по сравнению с традиционными процессами, а также по стоимости по сравнению с конкурирующими биотехнологиями.
Исходя из выбранного пути, успех биологической программы «Амбертермин» будет играть решающую роль в долгосрочной перспективе. В ближайшей перспективе...
В долгосрочной перспективе, быстрое развитие рынка Южной Африки и обеспечение прибыльности завода в Сарнии определят будущее компании на ближайшие 2-3 года.
Заявление: Мнение, выраженное автором в данной статье, не является инвестиционным предложением; любой материал в этой статье следует рассматривать как общую информацию, а не как официальное инвестиционное предложение.
Прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения, инвесторам следует также использовать другие источники информации, чтобы сделать собственные выводы, и рассмотреть возможность обращения за советом к брокерам или финансовым консультантам.
Заявление об отсутствии конфликта интересов: Я/мы не владеем акциями ни одной из упомянутых компаний и не планируем открывать позиции в ближайшие 72 часа.
Данная статья написана мной и выражает мою точку зрения.
Я не получил никакой компенсации.
Помимо Seeking Alpha).
У меня нет деловых отношений ни с одной из акционерных компаний, упомянутых в этой статье.